外汇市场综述：
上周的外汇市场中，美元指数跌破了101的整数关口，收盘报100.81，周线图上美指已经连续四周下跌，其他主要非美货币兑美元普遍上涨。欧元/美元连续5个交易日上涨，目前已反弹至1.07上方，上周收报1.0699。英镑/美元上周反弹1.56%，收盘报1.2374。美元/日元上周呈窄幅震荡走势，收盘报114.60，也是最近五周以来的低位。黄金价格维持连续4周的涨势，纽约商品交易所17年2月黄金期货周二收报1204.90美元/盎司，上涨0.3%。
美元走势分析：
美元的走势总是判断外汇市场格局的首要指标。利差因素成为美元的致胜关键。在2017 年，美联储的政策以及其它影响美元收益率的因素,预计将使美元在2017 年有7%-10%的涨幅。观察2016 年欧元、日元的走势与欧美、美日的利差走势，可以看出它们高度相关。美元的真正风险来自于欧元区的通胀开始明显复苏，而ECB 再次透露收紧货币政策的迹象时，德债的收益率可能大幅攀升，使得欧美利差急剧减小。
美联储的加息路径取决于就业和通胀两个因素。从根本上说，特朗普的政策对于美国自身的影响也将体现在这两个基本要素上，从而影响美联储潜在政策，并推动美元。当前美国就业已经接近充分状态。通胀因素将决定美联储加息路径，当前美国核心通胀水平温和上涨，如能维持稳定上涨态势，将进一步提示市场对于美联储的加息预期。总体来看，今年美联储加息路径成为扰动市场神经的关键。伴随着川普总统的政策和欧元区选取、英国脱欧进程等诸多不确定性因素，美元将延续强势，但双向波动幅度很可能将增加。
英镑走势分析：
英国首相特蕾莎梅此前的讲话并未进一步推高硬退欧的恐慌情绪。尽管他们确认将按计划脱欧，但同时强调将会避免颠覆性退欧过程，且最终的协议将由议会投票表决。目前来看，认为当前空头平仓，投机仓位较前几个月更加平衡。第二，除非长期经济增长预期明显改善，否则实际资金不太可能重返。考虑到在触发第五十条前，欧盟拒绝进行更详细的谈判，因此整体不确定性依旧高企。评级机构惠誉(Fitch)解释说，根据特蕾莎梅的新闻发布会，退欧结果的可能范畴仍然宽广，且达成协议的时间仍不明确。
因此，英镑/美元将继续交投在较宽区间内，依旧坚持英镑/美元在3月底达成目标1.21的预期。下周数据重点将关注英国第四季度国内生产总值(GDP)，但这不太可能持续影响英镑走势。英国最高法院将于1月24日就政府有关退欧需议会批准的申述作出裁决，预计其也不太可能成为市场的主要推动者。
综合来看，由于英镑在2016 年已经下行甚多，并反映后续面临的风险，因此在2017 年基本面尚可的情况下下方空间有限，可能在美元强势及退欧谈判中略有下行，但随后将有所反弹，预计英镑年中可能下行至1.18-1.20 之间，下半年有望回升至1.28-1.30 的区间。
日元走势分析：
硬脱欧后，英国政府面临伦敦金融中心地位的丧失以及苏格兰的脱英公投的威胁。这些不安定因素都对市场造成避险的需求。这是为什么美元/日元走出了独立行情的主要原因。其实看一下同样是身为避险货币的瑞郎，已经从从1.0350 重回1.01 附近，也可以理解为什么日元近期走强。
预计美元/日元3个月目标为122，12个月目标为112。因当前利空消息较少，美元向好的趋势可能会持续下去，但长期来看系列负面风险可能会影响增长预期，且贸易保护主义增长可能会令美元/日元120以上出现卖盘。目前来看，依旧维持目标112的观点，短期双向波动风险增加。未来3个月内美联储加息预期将会再次推高美元/日元，110水平可能才是逢低买入，但高于该水平，贸易保护主义增长以及相关负面消息可能令该汇价承压。
黄金走势分析：
纽约商品交易所COMEX 2月期金上周五上涨3.4美元，涨幅0.28%，报1204.90美元/盎司。周五，美国当选总统特朗普举行就职仪式并发表讲话，特朗普在就职演说中高举民粹主义大旗，承诺将遵循“美国优先”的政策，令部分投资人担心财政刺激措施可能会被押后，美元也因此承压转跌。
从技术分析看，黄金在1220一线曾经受阻，突破此关键位置，该点位是去年高低点的关键回撤位，因此从短期看，黄金仍有向下的风险。今年仍有许多不确定的政治事件，包括欧洲主要国家领导人的选举等。做为短期避险工具，黄金无疑是交易员青睐的资产之一，第一季度黄金仍有较大的上涨潜力，短期下行风险已经被逐步消化。在风险资产受到冲击的情况下，黄金作为投资品将重获市场关注。操作方面，建议考虑定投买入积利金摊平购金成本，并获得持有期的收益。
