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野村证券:两大要素影响欧元/美元方向

时间:2017-02-20

野村证券(Nomura Securities)的分析师周一(2月20日)撰文指出就影响欧元的两大要素进行分析,具体内容如下:

目前欧元区明显存在两大重要主题:1)经济和通胀的强劲反弹;2)大选前的政治风险。

两大主题对欧元区的债市均构成利空,特别是大选风险。法国极右翼代表勒庞(Marine Le Pen)大选获胜的风险较低,但若没有发生政治冲击,欧洲央行(ECB)购债削减担忧可能会启动,这料将令欧元区的债市投资更不具吸引力。

近期法国/外围经济体和德国之间的利差不断扩宽,近期相关性表明欧元走势负面。若此相关性进一步转向危机相关性,法-德收益率之差扩宽50点可能令欧元/美元下跌5.6%,甚至可能测试平价。

尽管这是风险假设,但欧元区脆弱不堪的债市可能会抑制欧元的上行空间,除非没有政治冲击,否则欧洲央行(ECB)购债削减可能会在下半年支持欧元。

中期来看,我们预计欧元将表现突出,但目前欧元可能交投沉重。

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