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美银美林:内地债息上升不利于股市 保险及消费股或受惠

时间:2016-11-25
美银美林发表研究报告表示,内地在未来几个季度,将迎来自2006年以来第五次中国10年期国债孳息率上升压力,股市对于过去四次国债孳息率上升的反应逐渐减弱。

该行认为,投资者对股市增长前景趋向不乐观,并称此次国债孳息率上升对整体股市不利,因其在低增长的环境下发生。以板块而言,该行表示资本紧张及高负债率的板块如地产股、原材料股及公用股受影响最大; 但保险、信息科技及消费股板块则可能受惠。

该行指出,自10月21日以来,中国10年期国债孳息率已由2.65%上升20个基点置2.85%,部分响应环球息率上升及美国大选后美元强势。

美银美林预期至明年底债息率将进一步升至3.4%。此外,信用利差接近历史低点,存在大幅扩大风险。

美银美林认为,若国债孳息率上升是基于经济增长强劲,初期股市将受惠,但此次压力来自房地产泡沫风险、债务控制需求及汇率压力引起的货币紧缩政策,经济增长放缓,因此国债孳息率上升将不利于股市。

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