该行表示，联通品牌缺乏吸引力，价格竞争导致每名客户每月平均消费(ARPU)降低。网络改善成本增加导致盈利疲软，因此该行不得不削减对公司的盈测。然而，德银预计联通将受益于政策支持，增长势头正不断上升，混改拉开序幕，与电信合并基本落空。
<德银报告表示，联通有四大主要财务目标：(1)4G用户净增6000万户；(2)移动网络用户净增1000万户；(3)服务费收入增长3%；(4)净利润36亿元人民币(剔除2015年铁塔利润)。前三个目标需集中发力，以抵消不断上升的服务改善费用。
<不过，第三季度，公司的ARPU下降但客量增加，虽然固网方面做得较好，但因客量下降而令收入增长有限；不过中国移动(00941)目前专注扩展至北部地区，对公司短期内的ARPU有利。德银称，因竞争减慢或政策支持，联通有机会快速增长，但该行认为支持力度仍旧不够。
