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摩通升北京汽车目标价至12元 评级为增持

时间:2016-10-24

摩根大通发表报告表示,北京汽车(01958.HK)第三季业绩较该行预期高10%至15%,因北京奔驰盈利可观及自家品牌亏损收窄所致。该行上调对北京汽车2016及2017年盈利预测各25%及47%,目标价由8元上调至12元,此基於行业平均预测市盈率9倍,予投资评级增持。

该行指,在内地汽车代工股中,行业首选吉利汽车(00175.HK)、华晨中国(01114.HK)、比亚迪(002594,股吧)(01211.HK)及北京汽车,并预料进入2017年,市场增长将由今年的14%,回落至中单位数增长。

摩通预计,北京奔驰於2016及2017年销量将上升30%及25%,净利润率将由去年9%,扩阔至今明两年的11.5%。该行又预料,北京现代今年销量将增长2%,明年将进一步增长9%,主要受惠於产能扩张及新型号推出市面。此外,由於销量上升及产品组合改善,预计北京汽车自家品牌暹2017年亏损将减半,至20亿元人民币。

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