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《大行报告》工银国际:内地今年降息可能性不大 但保留降准机会

时间:2016-10-19

工银国际发表报告表示,内地经济企稳讯号明显,今年第三季度GDP同比增长6.7%,符合市场预期。环比增长在一季度降至1.2%後,过去两个季度分别为1.8%及1.9%。房地产投资也连续两个月加快。9月份消费品零售同比增长10.7%,创今年以来新高;汽车销售也维持了13%的增长,反映了消费信心的改善。

该行指,内地政策效果的显现会有时滞,但不会缺席。基於对中国需求侧刺激性政策和供给侧结构性政策的框架性研究,该行一直强调,中国经济的核心特徵是「三期叠加」,即「短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起」,短周期反弹W型反弹的驱动要素是需求侧刺激性政策,长周期L型下行的终结,则依赖供给侧结构性改革的真正发力。

工银国际表示,降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。另一方面,供给侧结构性政策有望逐渐显效。(wl/u)

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