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《大行报告》美银美林下调周大福(01929.HK)目标价至5.7元 内地销售仍受压

时间:2016-10-18

美银美林发表报告表示,指周大福(01929.HK) -0.080 (-1.468%) 沽空 $28.07万; 比率 3.275% 刚公布截至9月底止第二财季营运数据,内地、香港及澳门地区的同店销售按年分别跌22%及30%,该行料其未来销售疲弱,将2017至2019财盈测下调11%,并将目标价由6.3元降至5.7元,此相当於预测2018财年预测市盈率17倍,重申对其「中性」评级。

该行指,周大福在内地珠宝首饰销售续疲弱,公司13间新分店全在内地开设,增加该行对分店销售下滑及需求疲弱的忧虑,直至理顺分行网络之前,料周大福仍面对内地同店销售下滑的压力。

美银美林表示,周大福第二财季的港澳同店销售按年跌30%,主要由於去年「买金潮」引致同期基数较高影响。今年次季金价按年升18.6%,有利公司扩大毛利率。

美银美林料,周大福於2017至2019财年的纯利各为30.29亿、33.72亿及35.9亿元。(da/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-10-17 16:25。)

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