今年以来，强势美元与“黄金牛市”共存的奇景让不少交易者感到困扰，一些分析师甚至开始暗示，美元与黄金的反向关系已被打破。
seekingalpha分析师Clif Droke表示，在未来几个月，美元与金价之间的背离还将继续持续。此外，尽管美元目前仍然强劲，但随着市场恐慌情绪加剧，全球央行宽松化程度加深，黄金将继续跑赢美元。
Clif Droke指出：
“美元、黄金齐涨的情形并不是第一次出现，早在1998年的夏天，金价也曾逆着美元的强势上涨。当时，美元走强引发了一场重大全球危机，给绝大多数大宗商品和其他货币带来下行压力，黄金却因避险情绪的升温而上涨。但这并不是因为美元与黄金的反向关系被打破，而是因为黄金的价值飙涨速度已经完全美元走强带来的压力。”
从表面看，1998年和现在的主要区别在于，在当时金价已经确立了较长期的上涨趋势，这意味着黄金买家将更容易推高金价。在9月，当金融危机处于最严重的时候，黄金期货价格上涨了近10%。
Droke表示，虽然目前的金价看似在高位盘整中，但黄金期货图已经显示出了一定的上升趋势。
从技术面上看，这一结论也是站得住脚的。从短期看，由于金价已从50日移动均线过度延展，因此不久将会出现短暂回调。
此外，美元日线图处于15日移动均线上方，证明美元在未来1-4周看涨信号明显。
Droke表示，这段盘整期并不会影响黄金的中期（3-6个月）上涨趋势。在全球市场波动性加剧的情况下，黄金仍享有相对优势和价格动力优势。因此从中长期来看，黄金更有可能继续超越美元。
归根结底，只要避险需求依旧高企，投资者就可能更青睐黄金，而不是美元。因此，投资者完全有理由增持黄金、黄金ETF以及金矿股的中长期多头头寸。
