加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，贸易争端对今年全球经济增长的负面影响将压低基本金属和炼钢大宗商品的需求，而经济不确定性将推高金价。
该行机构股票研究部在一份研究报告中写道：“加拿大帝国商业银行的经济学家们预计2019年不会出现衰退，但我们预计，未来18个月不断增加的贸易壁垒和关税将减缓全球经济增长，因此将此前预测的2020年经济复苏推迟到2021年。”
因此，该行分析师将2019年铜价预期降低至2.75美元/吨，2020年降低至2.85美元/吨。此外，该行预期今年锌价将为1.29美元/吨，2020年为1.35美元/吨。
该行撰文写道：“我们承认，中国的财政和货币政策反应强于预期，以及（或）供应中断可能支持更高的价格预期。然而，需求放缓很可能会压倒持续走高的价格。”
加拿大帝国商业银行指出：“未来一年的形势似乎对贵金属有利，贸易局势的不确定性给全球增长带来压力、央行加息预期降低、英国退欧的不确定性，以及黄金和黄金股票具有建设性的供需基本面因素。”
该行将2019年的黄金价格预期从此前的1,300美元上调至1,350美元，预期2020年价格为1,400美元。预白银今年平均价格为17.00美元/盎司，明年为17.50美元/盎司。
加拿大帝国商业银行还预计：“在未来两年对黄金需求强劲的背景下，今年将出现黄金赤字，这主要来自金条囤积、央行净买入和交易所交易产品，而供应预计将保持相对平稳的同比水平。”
该行分析师写道，过去24个月，黄金行业“被迫重新关注股东回报，从而改善资产负债表、资产合理化和投资资本回报率，这种财政纪律还推动了开发管道的铺设，并进一步降低了未来10年的预期产量，从而降低了未来几年黄金的预期供应过剩状况。”
