分析机构Goldmoney研究发现，白银价格主要是受货币需求和工业用途的供求关系推动的，后者工业用途是白银和黄金价格形成因素的重要不同点。
具体如下：
1、白银就像黄金一样，是一种价值的商品储备，而且没有交易对手的风险，而能源密集型的重置成本则为价格设定了较低的边界。因此，白银应该受到与黄金价格相同的货币驱动因素的影响，即实际利率预期、央行政策和较长期的能源价格等因素。
2、由于白银是一种具有广泛工业应用的商品，工业供求关系也是白银价格的重要影响因素。
从上图可以看到，基金经理目前持有的白银净空头头寸已经达到了历史最高水平，而在过去的12个月里，他们已经卖出了6亿盎司白银，白银看空的投机情绪似乎已经达到了极值。
为了更好的判断白银未来的价格走势，Goldmoney使用其专有的白银模型分析发现，银价目前被严重低估。在整个建模周期中，预测白银价格和实际价格之间的最大差异越来越大，银价目前比预测值低25%。按绝对值计算，银价比预测值整整低了5.05/盎司。
此外，总投机头寸也创下了历史新低，此外，投机头寸显示白银已经处于极度悲观水平。
综上，分析机构Goldmoney认为，白银的价格之所以疲软主要是承压于期货市场无情的抛售压。为了使这种情况继续下去，投机者将不得不继续在每年的期货市场上卖出超过5亿盎司的股票。然而，从历史上看，净投机头寸变化总是会回到平均值。
此外，即使是白银市场仍处于净卖出状态，净卖出的减少也会让银价更接近模型预测值。按照模型预测值，白银有望上涨30%达到21美元/盎司。
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