作者：一德期货黑色事业部
一、煤焦市场回顾
1. 煤焦市场回顾
（1）10月-11月初，焦炭市场共下跌2轮，累计100元。下跌完成后，山西地区焦企盈利空间已大幅萎缩。
（2）环保限产对于焦企影响暂时有限，但利润等因素影响下，焦企开工率月初出现一定下滑。
2. 焦炭市场回顾
3.下月驱动事件汇总
二、策略及建议
1. 单边
2.1-5价差
3.焦化利润及钢厂利润
三、基差及价差
1. 基差
2.价差
港口――产地利润持续处于偏低水平，贸易商拿货意愿不足。但11月初随着钢厂库存回落至中低水平，采购意愿有所增强，港口库存略有消化。
四、月度焦炭供需
1. 月度焦炭供需情况
焦化利润略出现明显回落，西北焦企出现亏损，华北地区利润回落至较低水平，抑制部分焦企生产意愿。
2. 供应及需求均小幅回落
焦炭市场开工率因利润支撑，持续在高位。环保限产对局部焦企开工有所影响，但力度有限。
3. 供应及需求均小幅回落
3. 库存有增有降
4. 出口较为一般，利润略有回落
5. 其他相关数据
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