今年以来，保监会持续强化保险产品设计需“保险姓保”的理念，尤其“134号文”正式实施后，市场对相关产品监管格外敏感。11月20日，保监会针对人身保险行业产品问题向三家险企下发监管函，引起行业关注。
年金产品受罚
据保监会透露，在对产品备案材料事后抽查审核中，发现农银人寿、交银康联人寿和长城人寿等三家公司存在现金价值计算不合理、现金价值曲线不平滑、不符合一般精算原理、变相突破监管规定等问题。保监会认为，三家公司产品管理的主体责任缺失，产品开发设计的合规意识淡薄，总精算师履职尽责明显不到位，问题严重，性质恶劣。为此，保监会要求三家公司不得销售不符合监管要求的产品，违规产品退出市场，并对公司申报新产品采取禁止性措施。据悉，被点名的都是年金保险产品，如农银人寿“农银金太阳年金保险(C款)”等产品；交银康联人寿“交银康联交银优福添禧年金保险(B)”等产品；长城人寿“长城鑫城3号年金保险”等产品。
分析人士表示，被叫停的都不是新近申报，而是去年就上市的产品。此3款均为10年期产品，只不过按其现金价值第5年最高，也就是所谓实际存续期5年，符合监管严控中短存续期产品的规定。不过，此次保监会强调，三家险企违背了“一般精算原理”。
对此，市场猜测，近年有部分险企为提升产品现金价值收益率，提升在银保渠道的竞争力，往往强行改变某些参数，或直接调整现金价值收益率，或许正是这点让监管层觉得不妥。上述人士表示，为应对2018年“开门红”，可能有不少公司都报备了类似产品。而保监会明确严格限制此类产品发展，或将对中小型险企银保渠道产生重大影响。
上海对外经贸大学保险系主任郭振华表示，“十一”之后“134号文”正式实施，从目前的情况来看，大型保险公司的产品基本上都能符合监管层要求，比如年金保险从快速返还变成了5年后开始返还，万能险从附加险变成了主险。但是小公司转型比较吃力，所以可能有些在产品设计上还存在一些问题。“以前，很多小公司由于没有代理人队伍或代理人队伍不强大，过于依赖银保渠道。现在为应对一系列中短存续期产品新政，这些公司开始对产品进行调整，不过，由于调整后产品的吸引力降低，再加上他们不擅于长期产品的营销，所以转型还是比较吃力的。”
开门红产品影响可控
事实上，“134号文”实施后，目前市场上大型险企已逐步适应，并开始发挥自身优势。
近期，上市险企披露10月保费收入数据，国寿、平安、太保和新华保险，从年初至10月末累计寿险业务保费收入1.07亿元，同比增幅22.3%。
东北证券(000686,股吧)分析师葛玉翔表示，从10月情况来看，目前开门红产品逐步落地，影响基本可控。其中，平安人寿受益于新产品衔接速度最快，10月1日以来合计有25款符合新规的年金、两全产品和升级保障的终身寿险、重疾产品上架，成功把握先发优势。国寿2018年开门红产品较同业更复杂，“三享三鑫”系列叠加两款万能险主险(终身寿险、终身年金)，通过双账户方式在规避监管的同时提供保障＋理财功能。新华个险渠道主打福享金生A款(分红型)于11月15日上市，并通过“年金＋健康险”的双轮驱动方式迎接开门红，银保渠道惠添利年金和华实一生拉长期限，边际改善明显。
“开门红的新单增速预期和实际表现，决定今后一段时间保险板块的投资节奏。从目前来看，年金产品的贡献有限，新落地产品"换汤不换药"预计会部分增加销售难度，但影响可控。”葛玉翔指出。
郭振华表示，未来在市场份额的竞争上，大型险企会“强者愈强”，而小公司的竞争压力会越来越大。
保监会表示，下一步将全面强化保险公司产品管理的主体责任，从严监管，要求保险公司对存量产品进行全面清查，对不符合法律规章制度和监管要求的产品，坚决予以退出，并坚持按违规问题“双罚”原则，对公司和有关责任人从严从重进行监管问责。这也意味着监管层对保险产品“保险姓保”的监管将持续加强。
